问:由于股票及期货市场的买卖经验的帮助，在股票指数期货市场可以大 展身手，总结阁下多年的战斗经验普通炒家对市场的认识主要在什么地方 出错?
答:误认为投机买卖犹如赌博。
问:两者有何区别?
答:我认识的多位炒家，经年累月的赢钱，纯粹以技术取胜，岂能遇赌博 混为一谈。
问:可有其他重要的解释?
答:最大的谬误，莫如对新闻的反应过敏，举例说，肯尼迪总统被刺，股 票市场急跌但马上回升并创出新高。
问:意义何在?
答:只要基本因素及技术形势不改变，单一突发的新闻不足以扭转市势。 要升的自然要升要跌的自然要跌。
问:当市价回软的时候，报章经常报道是获利回吐另到市势下跌，次类消 息意下如何?
答:愚不可及。
问:为什么?
答:获利的人寥寥可数。
问:实情如何?
答:大部分人都在输钱。
问:因此并非获利回吐另到市价下跌。
答:对，实际上主要是认输的盘口另到价位回落。
问:转播媒介是否应该改变报道市势的方法?
答:刻不容缓，正确的报道应该是[由于部分获利回吐的盘口，再加上认 输离场的沽盘另到市势持续下跌]。 第 12 章 曾受军训致胜的史华兹一:冠军炒家 马田史华兹未曾投身职业炒家的行列之前。马田长年累月的输钱。令到一 位高薪的证券分析员，经常出破产的边缘。其后，马田终于找到扭转劣势 的方法。成为长胜将军，业绩可以和威斯坦互相辉映，1979年，马田开始 全职炒卖的生涯。每年获利的比率甚为可观。另一方面，以每月的战绩计 算，从未超过百分之三以上，成绩极为稳定。马田认为自己成功之处。主 要在于勤于做功课，对自己的工作百分之百的投入，风雨不改，马天独自 一人炒卖，完全依赖自己的工夫从不假他人之手。习惯上此类独行侠的事 迹鲜为人知，但由于马田曾经参加斯坦夫大学主办的炒卖竞赛，成绩鹤立 鸡群。声名鹊起，在十次买卖竞赛之中，马田曾经九次独占鳌头，每次比 赛为期四个月，每人以四十万美元资本买卖，在九次夺魁的竞赛中，马田 每次每次的纯利都高于其他参赛者的利润总和，九次买卖竞赛的平均利润 为百分之二百一十，在其余一次比赛中马田也作出接近打和的成绩，总而 言之。在十次比赛当中，马田以实力取胜稳定而突出的利润夺得冠军宝 座，马田成功的故事，对于曾经在投机市场失败的人来说极有振奋作用， 在十年的漫长岁月，正职收入虽然可观，但由于常年的亏损，经常处于破 产的边缘，最后摇身一变，成为投机圣手成功的秘诀主要有两方面第一， 马田找到了正确的买卖方法，第二:买卖的态度，未曾尝到胜利滋味之 前，马田依赖基本分析，屡战屡败，其后转向图表分析结果得心应手，两 者分别并不能代表谁胜谁负，关键问题在于图表分析与马田的性格配合， 事半功倍，因此，每一个预备入市搏杀的炒家，必须找到一套自己可以适 应自己可以适应的买卖方法，在头十年的买卖过程当中。马田经常要证实 自己的看法正确与否，在战场上一事无成。总结失败的经验之后，马田将 重点放在培养打胜仗赢大钱的欲望上面，心情轻松，笑傲江湖成绩扶摇直 上，风险管理是马田成功的另一重要因素每次出现重大赤字便大幅减低入 市筹码。赢钱时则有风驶尽帆，上述取胜要决与其他成功炒家大致相同， 其他重要条件包括严守纪律及勤做功课等，马田认为自己成功之处，于早 年曾经接受军训有关，严厉的军训，另到意志坚强能够接受挑战，百折不 挠十年的挫败也不损争胜的雄心。 二:大器晚成 马田出身中下阶层，自幼开始便深信辛勤垦工作必有所成，十八岁的时候 马田已经饱尝 大风雪后出门扫雪，赚取十美元的滋味，直到现在马田仍 努力工作每日工作超过十二小时，计算图表走势的各类比率，亲自绘图， 小心分析都是例行公事永不偷懒，马田认为做好预备功夫，才可在战场上 打败对手，中学时期成绩优异，取得奖金，进入名牌学校，对意志力的磨 练尤其功不可没接受到百般折磨可以说是致死地而后生，海军的严格训 练，令到马田相信只要努力工作任何目标都可以达成，但马田的炒卖生 涯，并非一帆风顺可以成为荆棘满途，马田第一份工作是一间证券公司中 担任分析员，专负责健康产品及零售类的公司，默默工作两年之后转去另 一间规模较大的公司，博取较高的薪酬，在第二份分析员的工作期间，马 田碰到不如意的遭遇，差一点壮志消沉，放弃努力工作的念头，幸而军训 的经验早已在马田心头种下了百折不挠的拼劲，继续奋斗，终成大器。 三:泄漏机密
问:听说你的第二份工作，急不舒畅，可否略述一二?
答:说来话长，归根结底，机构太大加上管理人员失职，引起报告外泻。 1972年跳槽到令一间公司担任分析员，当时该公司共有三十名资料员，划 分成三大组。资料董事惰性极重，吩咐每一组的高级分析员负责讨论其他 组员的投资报告，最后的结果是每一个人的报告其他组员也都知道。
问:问题处在什么地方?
答:我写了一份医院管理公司的投资报告，看淡后市重要的理由，在于该 等股份市价赢利率较高假如跌至与公用股相同的水平，已经足以带动估价 下跌，问题出在一位喝醉酒的同事，在尚未公开报告之前通知了其他客 户。
问:结果如何?